剩余20%股份由吉利控股集团持有，今年进一步强化了吉利集团对领克品牌的整体控制力。

因此，全国前我们的新最优货币区理论与公司治理异曲同工，也可以理解为合约理论2.0版在国际金融中的应用。我们构建的这个新的共同微观基础就是货币即国家股权，快递分析工具为合约理论。

在我们的新货币理论中，业务亿件货币如何进入经济成了重要问题，业务亿件银行体系和资本市场从传统宏观经济学中的配角（甚至是可有可无的角色），变成了宏观经济舞台中的主角（甚至是明星），这也呼应了海曼·明斯基（HymanMinsky）的深刻洞见。Ⅷ货币的本质1999年诺贝尔经济学奖获得者罗伯特·蒙代尔（RobertMundell）创立的最优货币区理论建立在交易成本学说之上，量已而在本书的框架中，量已我们可以基于合约理论来分析最优货币区问题，强调治理的重要性。有意思的是，突破1天从莫迪利亚尼—米勒定理的框架来观察，突破1天货币主义大师弗里德曼在20世纪60年代阐述货币理论时，采用的是莫迪利亚尼—米勒定理的框架，而在70年代与哈耶克论战货币发行是否应该由国家垄断时，又跳出了此框架。

国家发行的货币可以用来为投资和消费融资，比去同时发行货币的成本是通胀，也是对现有货币持有者的稀释成本。当一个国家的潜在投资机会无法靠银行和市场的融资来满足时，年提它应该考虑增发货币，以便为潜在投资机会提供融资，实现更好的经济繁荣。

在伦敦经济学院，今年我们都曾有幸与查尔斯·古德哈特（CharlesGoodhart）、今年默文·金（MervynKing，后来曾任英格兰银行行长）、马赛厄斯·德瓦特里庞（MathiasDewatripont，后来曾任比利时中央银行副行长）、奥利弗·哈特（OliverHart，2016年诺奖得主）、马丁·黑尔维格（MartinHellwig）、清泷信宏（NobuhiroKiyotaki）、约翰·穆尔（JohnMoore）、申铉松（Hyun-SongShin）等就货币理论、国际金融和政策实践有过深入的交流、讨论与合作。

全国前我们的合作始于20年前在国际货币基金组织（IMF）工作期间。考虑到中央银行可以在危机时增发货币作为股权资本，快递本书推演了中央银行在危机时更科学的最后救助人（RescueroftheLastResort,ROLR）救助规则，快递即中央银行在考虑对金融机构提供救助时，不必要求其提供优质抵押品，也不必收取较高利率，而是要求被救机构有较好的公司治理，以利于按合适的价格对这些机构进行股权重组。

几个国家加入一个共同货币体系的好处是，业务亿件每个加入的国家在新的货币联盟中能够避免竞争性货币贬值带来的国内通胀，业务亿件而其成本则是每个加入的国家同时放弃了本国的货币主权，并把以本国货币发行的主权债（国家层面的股权）转换为以外币发行的主权债（国家层面的外债）。但如果利用新发行货币投资的项目不能产生正回报，量已则会导致通胀上升、货币贬值。

2022年道格拉斯·戴蒙德（DouglasDiamond）和菲利普·迪布维格（PhilipDybvig）因其合作的戴蒙德—迪布维格模型对理解银行危机的贡献而获得诺贝尔经济学奖，突破1天只是这一模型和之后的一系列理论探索尚未把货币、突破1天银行和中央银行融于一体，也无法推导出中央银行的最优救助规则。而我们提出的新规则是基于股权，比去中央银行扮演最后救助人角色，比去在危机救助时注入新股权，因此强调公司治理的重要性，如美联储在救助2008—2009年全球金融危机的政策实践。

(责任编辑：秀山土家族苗族自治县)